比特币在中国被封：货币主权受到威胁，金融安全从何而来？

导读

与以往的金融骗局不同，这种虚拟代币只是触及了金融体系的基础——货币。如果监管不及时行动，一旦衍生出各种眼花缭乱的金融产品，不仅会压垮中国现有的金融体系，还会迅速泛滥和颠覆几乎所有主权货币。不仅是人民币拥有的证券等金融市场，其他国家也会效仿，这将从根本上摧毁金融体系。

加拿大皇家银行高级风险投资顾问陈思进

以下为意见全文

9月14日下午，在监管机构认定国内所有比特币交易平台“近期关闭并退出市场”后，比特币中国率先停止所有交易业务。9 月 16 日，火币、OKcoin 上线。至此，比特币在国内市场的交易渠道几乎被封锁。

今天的市场寒意，与年初比特币热潮相距不远，当时中国平台的比特币交易量一度占全球交易量的90%以上。如今，“关闭”已成为描述比特币市场最常用的词。不过，在“封闭”的比特币中，还有很多问题有待解答：为什么一个月的监管这么快、这么准？比特币触动了哪根监管神经？打着“金融创新”的旗号，“伪创新”和“真创新”有什么区别？

事实上，此次封锁国内比特币交易渠道，是因为8月以来ICO市场火热。ICO的野蛮增长不同于以往任何金融骗局。根本区别在于人民币的货币主权受到威胁。如果货币体系不稳定，威胁将是整个金融体系。

1、呼吁的根本原因：人民币主权受到威胁

首先需要明确的是，任何一种虚拟货币都不能在没有政府背书的情况下被称为“虚拟货币”，而只能被称为“虚拟代币”。

与以往不同的是，此次比特币的停牌意味着监管部门真正认识到了虚拟代币泛滥的严重性，这从措辞的变化就可以看出。2013年之前，监管言论相对温和，底线是虚拟货币不被承认为货币，但仍然可以作为商品存在。但最近节奏发生了变化：先是停止ICO，然后是token平台停止交易，停止人民币交易，直到所有相关交易都停止。

坦率地说，监管和平台的一系列动作并非偶然。这种虚拟代币对中国金融体系的影响是双重的，其表面危害是资产转移。

据《证券日报》此前报道，5月中旬以来，中国买家在伦敦90天内购买的房产价值超过36亿英镑，总计约317亿元人民币。事实上，近年来，中国人的海外购房热潮一直在升温。

上述看似毫不相干的消息却暗藏疑惑：人民币在资本项目下不能自由兑换。简单地说，人民币兑换后不能用于对外投资，也不能用于在境外购买资产。这怎么可能？比特币等虚拟代币使这成为可能。很多玩家在中国买了代币后，马上去国外兑换外币，然后就可以在当地买房了。如果虚拟货币在国内泛滥，国内财富可以立即转移。

然而，除了资产转移之外央视财经中的比特币，暂停的根本原因在于虚拟代币已经威胁到人民币的货币主权。

2、如果监管不及时，货币体系将受到影响

从根本上说，代币风暴骗局在本质上与之前的金融骗局完全不同。比如泛亚利用所谓的“贵金属交易”非法集资数百亿，相当于中小型庞氏骗局；至于山心汇，就是传销。虽然造成了数百亿的欺诈资金，但涉及的人数有限，这与ICO的泛滥有着根本的不同。: 后者的泛滥将是对货币发行权的颠覆。

所谓ICO起源于股票市场IPO的概念，指的是区块链项目首次发行代币。项目投资人用项目发起人发行的货币兑换比特币、以太币等数字货币。

事实上央视财经中的比特币，虚拟货币的技术含量并不高，它所依赖的区块链技术本质上是“开源代码”。四五个金融和IT从业者可以在一个晚上制作一个虚拟货币。目前，有成千上万的代币。如果ICO猖獗，任何人都会用它来创造和发行虚拟货币，不排除会有数万甚至数百万的货币出现。这么多硬币会带来什么？恶性通货膨胀！

如果没有政府的认可，虚拟代币充其量只是商品。由于ICO市场泛滥，山寨币将无限涌现（即使比特币有上限，代币的生成也是无限的，所以没用），势必造成恶性通货膨胀。另外，没有政府背书，代币的价值只能靠个人的信任来维持。因为大众容易跟风和恐慌，虚拟货币具有无限通胀的特性，价格一天涨跌几十次，这将成为常态。

不仅如此，资本对利润的追求还会产生吸金效应。上百倍的利润，吸引了大批玩家投钱于其中。此前，有不少玩家卖房炒币，一夜暴利近千万。在高额利润的驱使下，如果玩家将证券市场上的资金全部拿出来投入到代币市场，金融体系的崩溃在所难免。

与以往的金融骗局不同，这种虚拟代币只是触及了金融体系的基础——货币。如果监管不及时行动，一旦衍生出各种眼花缭乱的金融产品，不仅会压垮中国现有的金融体系，还会迅速泛滥和颠覆几乎所有主权货币。不仅是人民币拥有的证券等金融市场，其他国家也会效仿，这将从根本上摧毁金融体系。

一旦失去发行货币的权利，金融安全将是一句空话。

3、金融创新“鉴别真伪”：能否支持实体

虽然饱受诟病已久，但仍有不少声音将比特币等区块链技术的应用称为“金融创新”。那么，“真创新”和“伪创新”应该如何分类呢？

答案很简单。金融最初的目的是成为资本的血库，其目的是为实体提供支持。因此，判断金融创新的真伪只需要两点：

一是对实体经济是否有利。如果能推动实体经济的发展，就是真正的创新，否则就是骗局。

其次，所有的金融骗局都有一个特点——只能从差价中获利，这也是庞氏骗局的最大特点。只有资金不断涌入，游戏才能维持下去。一旦后续资金被打破，系统将难以继续做下去。

不同于“伪创新”，真正的金融创新可以做大蛋糕，促进实体经济健康发展。这正是投机和投资的区别：比如打麻将，每人4人，100元，一共400元，你赢我输，没有创造和生产。但投资不一样。不管是开餐厅还是开工厂，投资一百万，就能创造几百万的价值。

回到这场风波，需要注意的是，区块链技术与比特币并不相同。作为一项技术创新，区块链的概念由 Stuart Haber 和 W. Scott Stornetta 于 1991 年提出，作为一种“分布式记账”系统。但比特币不同，它只是区块链技术的一种应用，并没有实现财富的创造和生产。

事实上，比特币、虚拟代币、数字货币、区块链技术和 ICO 是不可混淆的。如果我们对比之前的郁金香泡沫，比特币就像郁金香，虚拟代币和 ICO 是郁金香的疯狂，而郁金香泡沫破灭后发展起来的期货市场是一个健康的区块链技术市场和政府支持的数字货币。

由此看来，泡沫破灭后，在政府背书下发展起来的数字货币也将成为未来的大势所趋。至于其他没有背书的虚拟代币，顶多是商品，最终不能成为货币。