原文| 比特币的价值存储地位是如何成为共识的？

当市场形成“比特币是一种价值储存手段”的共识时，市场对比特币的需求就会增加，最终自然而然地成为一种交易媒介。

原作者：费尔南多·乌尔里希 | 奥地利学派经济学家，巴西加密货币专家

授权翻译：Carrie | 链山资本

原标题：《比特币如何成为良好的保值手段》

原文链接：@Ulrich_98986/how-bitcoin-attains-the-status-of-good-store-of-value-6b812395713c

本文由 Fernando Ulrich 授权的 Chain Hill Capital 翻译转载。 未经授权严禁转载。 以下为译文：

比特币会成为数字黄金吗？

这是本系列文章的第三篇。 本系列共有五篇文章。

要使比特币被视为一种良好的价值储存手段，市场必须理解并信任其协议的核心属性和规则所确立的价值主张的稳健性和稳健性。 比特币货币政策的不变性（即 2100 万或 2.1 万亿聪的硬上限）、最高级别（和偏执）的安全性和去中心化都是其协议规则的典型示例，它们相互排斥。 晋升。

完善的协议开发意味着遵循严格的规则来保护这些核心属性。 包括核心维护者和其他贡献者在内的开发人员是此（声音协议开发）过程的一部分，并领导该技术的实施。 然而，开发人员不能也不应该单独决定协议的未来，因为用户也必须在塑造和加强这种精神方面发挥重要作用。

严格遵守规则要求比特币节点独立、去中心化、自我验证并执行规则，只有在运行全节点的成本保持适度的情况下才能长期保证。 因为高昂的运营成本会削弱节点自我验证和执行规则的能力，从而损害去中心化和严格遵守规则的原则。

合理的协议开发也意味着保守主义，包括提倡向后兼容和捍卫现状（例如，面对有争议的变化或改进，必须保持现状）。 中本聪支持这个想法，他写道：“比特币的一个特点是，一旦 0.1 版发布，其核心设计将在其余生中保持不变。” 符合“比特币首先是价值储存或数字黄金”的设定。

比特币要成为公认的价值存储，其核心属性必须成为坚定不移、不可更改的法则，尤其是其供应时间表和发行上限属性。 这类似于保护黄金供应和不可复制性的法律。 因为如果炼金术士找到一种方法来复制黄金并破坏其天然的稀缺性，那么对黄金作为保值手段的需求就会崩溃，其作为避险资产的地位也会被摧毁。

寻找魔法石的炼金术士（约瑟夫·赖特的画作，1771 年）

说到黄金，值得思考的是，为何迄今为止，它在古老多样的社会中经受住了数千年的时间考验？ 为什么时至今日，世界各国央行仍将黄金作为其储备资产的很大一部分，而世界上却没有一种以黄金为后盾或可兑换黄金的货币？

这并不是因为黄金在狭义上比大多数交易媒介具有更低的交易成本，也不是因为它拥有无与伦比的交易能力。 所以这绝对不是因为它是促进实际交易的最佳媒介。

没有人比央行本身更有资格回答这个问题。 据BullionStar博客最近的一项调查显示：用他们自己的话说，央行持有大量黄金的原因有很多。 然而，央行的回应有一个共同点。 很多受访者都提到了黄金在危机中的调用能力，比如：“黄金储备可以在紧急情况下启动”，黄金是“危机中的应急储备”，“应对突发事件的应急”，某种“保险”的形式，或者正如英格兰银行所说，“战争资金”和“在紧急情况下拥有的最终资产”。 因此，几乎所有央行都将黄金视为避险资产。 此外比特币如何处理分叉，不少央行提到黄金的高流动性，有的提到可以利用黄金获取外币流动性，甚至可能利用黄金进行外汇干预。 很多央行的回答中都提到了黄金的保值作用，这也解释了为什么央行将黄金价格作为通胀预期的晴雨表。 许多银行还指出，由于实物黄金的独特属性，如有限供应和开采，黄金不存在任何交易对手或信用风险，而且由于它不是由政府发行的，因此不存在违约风险。 总而言之，世界各国央行都持有黄金，因为它是公认的保值手段。 黄金的所有其他特性均源于此基础。

从历史上看，个人和企业都需要黄金，因为它是一种优越的保值手段，而且其稀缺性无法篡改。 随着流动性的增加，黄金逐渐转变为一种自发的交换媒介，直到它获得无与伦比的流动性并成为记账单位。 然而，由于其“无法通过设计进行扩展”，已经创建了许多可以使用黄金进行支付而无需转移的方法。 银行、纸币（现代纸币的前身）、存款证和基于银行系统的支付网络都是交易（链下）的例子，无需物理处理基础货币（链上）即可进行。

因此，黄金在历史上的许多不同时期都充当了事实上的货币标准。 同样，这并不是因为它狭义上的交易成本较低，而是因为它天然的稀缺性和不可伪造的生产成本。

只有当比特币具有与黄金一样的刚性时，它才能获得并保持其作为优质价值存储的地位，这就要求其基本协议属性像黄金一样稳定。 这可能意味着协议最终变得“不灵活”，即不进行非向后兼容的更改； 这要求比特币避免硬分叉，除非是在严重或致命的紧急情况下。 基于比特币的核心是一种价值储存的信念，能够在有争议的拟议变更面前保持原状，这本身就是一种进步。

劣币驱逐良币和比特币持有者（“稳定持有者”）

当人们可以选择用好钱或劣币支付时，他们总是会选择劣币并囤积良币。 换句话说，在持有低估货币的同时花费高估的货币。 这个想法是著名的格雷欣法则的要旨，该法则指出“劣币驱逐良币”。 但这只有在货币之间的汇率由法律人为固定的情况下才会发生，历史上黄金和白银都是这种情况。

正如经济学家弗里德里希·A·哈耶克所指出的，当买家可以（单方面）选择用良币或劣币支付时，他们无疑会选择劣币，而将良币留作他用。 但是，当货币之间的汇率由市场自由决定，即货币之间自由竞争时，格拉桑定律就不适用了。

作为一名 HODLer，我承认用比特币支付是令人兴奋的，但目前它在经济上没有多大意义。 （顺便说一句，我倾向于在价格上涨时更多地使用比特币，这与主流经济学家的预测相矛盾，但这是另一个话题）。 如果我可以支付贬值的当地法定货币，我为什么要放弃巨大的价值储存（在我的主观评估中）？ 为什么有人会用升值（或有前途）的资产而不是膨胀的法定货币来支付？

患有“通货紧缩恐惧症”的经济学家会立即回答说，通货紧缩的货币永远不会成功，因为没有人会用它来支付。 但这个答案回避了自愿交换的一个关键方面：货币的选择不是单方面的决定。 只要你不住在强制使用法定货币的国家（例如，在我的祖国巴西，拒绝以当地货币付款是违法的），良币往往会驱逐劣币，因为卖家有发言权在经济交易中。 因此，卖家有权拒绝支付劣币或坚持支付良币。 在有过货币危机历史的国家，公民历来转向美元，尤其是在房地产交易等大宗交易中。 在这种情况下，卖家会要求以美元付款，并且不会接受其他任何东西（如果你不相信我，请尝试用比索在乌拉圭购买房产）。

同样的经济推理适用于比特币持有者。 今天比特币如何处理分叉，如果卖家没有偏好，我不会送出我的比特币，而是用当地的法定货币支付给他。 然而，如果越来越多的人意识到比特币是一种很好的保值手段（good money），那么我将不得不支付我的比特币，因为卖家不愿意接受贬值的货币。 从这个意义上说，我认为我们需要看到的是商家自己想要接收比特币付款，而不仅仅是弄清楚如何让他们接受他们不打算持有的比特币。

那些今天一直敦促比特币支付的人似乎并不了解稳健货币、法定货币或格拉桑定律。